En pleno Siglo XXI, las finanzas sostenibles pisan con fuerza en el mundo de los negocios y las inversiones, y se han convertido en una variable muy tenida en cuenta por los clientes, usuarios o inversores a la hora de elegir cierto producto, servicio o compañía. Debido a esto, cada vez más empresas hacen foco en los criterios ASG, en pos de garantizar la sostenibilidad de sus acciones corporativas, como así también, al tiempo de mantener (y en lo posible, aumentar) el rendimiento económico. Ventajas de las finanzas sostenibles, el importante rol de los profesionales en ciencias económicas para adoptar este enfoque amigable con el medioambiente y las acciones del Estado argentino para concientizar y popularizar la óptica de la sostenibilidad.

ARTÍCULO PUBLICADO EL viernes 08 de diciembre
Edición N. 136 - Noviembre / Diciembre 2023

NOTAS DE AUTOR



Dr. Pablo Bolino
Licenciado en Economía (Tomo 2, Folio 239, Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires)


Dr. Mariano Morettini
Contador Público (Tomo 110, Folio 79, Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires)
Licenciado en Economía (Tomo 2, Folio 180, Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires)
Licenciado en Administración (Tomo 3, Folio 180, Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires)
*Este artículo fue realizado
bajo la supervisión de la Comisión de Economía
de este Consejo Profesional.

La economía tiene un papel muy importante en la sociedad y no puede permanecer ajena a sus necesidades y al impacto que tiene sobre ella. Uno de los desafíos más trascendentes a los que se enfrentan las personas y las empresas es el de la sostenibilidad. Es decir, a seguir con el desarrollo económico intentando mitigar el efecto devastador de la crisis climática.

En el ámbito de las ciencias económicas, un nuevo paradigma está tomando forma: el de las finanzas sostenibles. Este enfoque resulta fundamental para alcanzar una economía más respetuosa con las personas y el planeta. Para cumplir con este objetivo, es primordial lograr la colaboración entre el sector público y el sector privado, junto a la responsabilidad individual y a su vez colectiva de los ciudadanos. Consciente de ello, los actores económicos más relevantes han hecho de las finanzas sostenibles una de las principales claves para construir un futuro más próspero.

 

Criterios ASG y alternativas para invertir en finanzas sostenibles

A la constante búsqueda por maximizar los beneficios financieros, se le agregan otras consideraciones al momento de tomar decisiones relativas a la inversión por parte de las empresas, que ya han puesto el foco en la inclusión de los factores medioambientales, sociales y de gobernanza en las decisiones económicas, conocidos como ¨Criterios ASG”, tanto en la gestión de activos como en su estrategia comercial. Este enfoque responde a las demandas de los clientes, empleados o inversores, quienes cada vez más, eligen compañías que se preocupan por el impacto ambiental y social de sus acciones empresariales. De esta forma, se contribuye a la transformación de la economía hacia un modelo de desarrollo más responsable, y se garantiza que las inversiones financieras apoyen el camino de transición hacia una economía global sostenible.

Los criterios ASG incluyen el factor medioambiental (A), que hace referencia a decisiones en función de cómo la actividad de las empresas afecta al medioambiente, incluidas las políticas corporativas que abordan el cambio climático; el factor social (S), que refiere a que la empresa considere los efectos que sus actividades corporativas tienen en la comunidad, en términos de derechos humanos, diversidad, relaciones con sus empleados, cuidados de salud o calidad de vida; y finalmente, el factor Gobierno (G), que alude al impacto que tienen el gobierno corporativo y los accionistas y se basa en la estructura de administración, la remuneración de los ejecutivos, las auditorías, los controles internos y los derechos de los accionistas de las compañías.

Inmersos en el Siglo XXI, las finanzas sostenibles están ganando terreno rápidamente en el mundo empresarial y de las inversiones, y los profesionales de las ciencias económicas deben desempeñar un papel crucial en la promoción y adopción de este enfoque, al tiempo que tienen que considerar estos factores junto con los aspectos financieros tradicionales a la hora de tomar decisiones informadas.

Cabe destacar que las finanzas sostenibles no son solo una idea abstracta: están respaldadas por evidencia empírica que demuestra sus beneficios tanto para las empresas como para los inversores. Un estudio realizado por la Universidad de Oxford en 2015 ("Sustainable Investing and Bond Returns" [1], Clark et al.) encontró que las empresas con sólidos indicadores ASG tienden a superar a sus contrapartes menos sostenibles en términos de rendimiento financiero a largo plazo. Cada vez más, se presentan productos financieros que cumplen los criterios ASG e impulsan el crecimiento y desarrollo sustentable, a saber:

  • Fondos de inversión sostenibles: esta tipología satisface la necesidad de depositar dinero en proyectos que sean acordes a valores éticos. Por eso, se pueden encontrar inversiones en empresas que centran sus esfuerzos en la innovación, mejorar la eficiencia energética o las condiciones sociales, entre otros.
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Las empresas con sólidos indicadores ASG tienden a superar a sus contrapartes menos sostenibles en términos de rendimiento financiero a largo plazo.
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  • Bonos verdes y sociales: son títulos de deuda emitidos por las organizaciones que tienen como destino la financiación de proyectos socialmente responsables.
  • Capital de riesgo social: esta actividad consiste en invertir en empresas cuya misión es aportar soluciones a problemas sociales y medioambientales. Los inversores de capital de riesgo social esperan un beneficio tanto de rentabilidad como de sostenibilidad.
  • Préstamos verdes: son productos financieros diseñados para invertir en proyectos que ayuden a preservar el medioambiente, como la compra de electrodomésticos más eficientes, coches menos contaminantes, etc.
Cada vez más, los clientes e inversores eligen compañías que se preocupan por el impacto ambiental y social de sus acciones empresariales.

Aunque el movimiento hacia las finanzas sostenibles es alentador, no está exento de desafíos. La falta de estándares claros y la inconsistencia en la medición de criterios ASG dificultan la comparación entre empresas e inversiones. Además, el riesgo de "greenwashing", en el que las empresas exageran sus prácticas sostenibles por medio del marketing, es un problema real.

 

La promoción de finanzas sostenibles en Argentina

En Argentina, se creó en el año 2020 la Mesa Técnica de Finanzas Sostenibles (MTFS), un espacio de trabajo conjunto entre diferentes ministerios, actores del sistema financiero y bancos del país, con el objetivo de diseñar e impulsar instrumentos económicos y financieros que faciliten las inversiones públicas y privadas hacia iniciativas que promuevan el desarrollo sostenible nacional. La MTFS busca promover la transformación productiva para la sostenibilidad ambiental y social, reconociendo que esto no es solo una cuestión de desarrollo, sino también de estabilidad macroeconómica.

En dicha instancia, se ha elaborado una Hoja de Ruta que establece las líneas de acción estratégicas y actividades a desarrollar para promover las finanzas sostenibles en Argentina. En su último informe del año 2021, se enumeró el conjunto de acciones llevadas a cabo desde el sector público en relación a este enfoque, que cuenta con la participación de los siguientes organismos:

Comisión Nacional de Valores (CNV)

  • Aprobación de un nuevo régimen especial de productos de inversión colectiva sustentables, que contempla la creación de Fondos Comunes de Inversión Abiertos y Cerrados y Fideicomisos Financieros para invertir en activos sostenibles.
  • Aprobación de la Guía para la inversión socialmente responsable en el mercado de capitales argentino y la Guía para la emisión de bonos sociales, verdes y sustentables.
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El riesgo de "greenwashing", en el que las empresas exageran sus prácticas sostenibles por medio del marketing, es un problema real.
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  • Aprobación de la Guía para Evaluadores Externos de Bonos SVS.
  • Colaboración con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) en tres consultorías de asistencia técnica, entre ellas, la destinada al desarrollo de una Estrategia de Sostenibilidad y hoja de ruta para el organismo.
  • Promoción del desarrollo de un mercado de capitales transparente, inclusivo y sostenible, que contribuya al progreso económico y social del país.

 

Ministerio de Economía

  • Establecimiento de un régimen especial de productos de inversión colectiva sustentables que contempla la creación de Fondos Comunes de Inversión Abiertos y Cerrados y Fideicomisos Financieros para invertir en activos sostenibles.
  • Aprobación de la Guía para la inversión socialmente responsable en el mercado de capitales argentino y la Guía para la emisión de bonos sociales, verdes y sustentables (SVS).

 

Secretaría de Desarrollo Productivo

  • Lanzamiento de líneas "verdes" para promover el desarrollo de proyectos sostenibles en el país.
  • Promoción de la producción de hidrógeno verde y la elaboración de una estrategia de desarrollo de la cadena de valor del hidrógeno, mediante una nueva ley de fomento y la inclusión del sector en otras herramientas de incentivo y/o programas de fomento.
  • Estrategia de un clúster renovable argentino para completar y madurar capacidades tecnológicas para afrontar la demanda de generación renovable.
  • Incorporación de la perspectiva ambiental dentro de las políticas productivas que se diseñan.
  • Colaboración con otros organismos y entidades para el desarrollo de proyectos sostenibles y la promoción de la inclusión financiera en el país.
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Los inversores de capital de riesgo social esperan un beneficio tanto de rentabilidad como de sostenibilidad.
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Banco Argentino de Desarrollo (BICE)

  • Participación en un estudio realizado por la escuela de Frankfurt sobre fortalecimiento de la equidad de género en el sector de bancos de desarrollo.
  • Desarrollo de un Sistema de Gestión de la Energía (SGE) en los dos edificios centrales de la institución (25 de Mayo y Mitre), con vistas a su certificación ISO 50001 .
  • Implementación de una Política de Salvaguardas Ambientales y Sociales aprobada por el Directorio y un Sistema de Análisis de Riesgos Ambientales y Sociales (SARAS) para toda la cartera de primer piso.
  • Fue la entidad fundadora del Protocolo de Finanzas Sostenibles de Argentina. En ese marco, lideró durante 2021 el Eje Taxonomía bajo la Comisión de Género del Protocolo y la Comisión de Riesgos Ambientales y Sociales del Protocolo.

 

Banco de la Nación Argentina (BNA)

  • Desarrollo del Marco para el Desarrollo de Instrumentos Financieros alineados a los ODS (Objetivos de Desarrollo Sostenible), tomando como referencia los principios de ICMA (Asociación Internacional del Mercado de Capitales) relacionados con los Bonos SVS y alineándose con los “SDG Impact Standard”, que junto al BICE se comprometió a desarrollar bajo la iniciativa del PNUD (Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo).
  • Desarrollo de las primeras líneas de financiamiento sustentables orientadas a destino de fondos específicos según las áreas de elegibilidad de proyectos regidos por el Marco ODS.
  • Adhesión a UNEP FI (Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente) para la implementación de los Principios de Banca Responsable (Alineamiento, Impacto y Metas, Clientes y Consumidores, Gobierno y Cultura y Transparencia y Rendición de Cuentas).
  • Compromiso con la integración de las finanzas sustentables a su modelo de negocio, tanto en lo estratégico e institucional como en su operación comercial.
  • Promoción de la inclusión financiera y el desarrollo de proyectos sostenibles en el país.
Las finanzas sostenibles conjugan rentabilidad y sostenibilidad, y cuentan con cada vez más adeptos a la hora de invertir.

Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN)

  • Realización de acciones específicas para promover la inclusión financiera y social, como el Proyecto "Mujeres y Seguros”.
  • Participación en el Grupo de Trabajo de Riesgo Climático, liderado por la Asociación de Supervisores de Seguros de América Latina (ASSAL), que tiene como objetivo abordar los principales temas planteados por los participantes en relación a la temática.
  • Implementación de un sistema de supervisión de riesgos ambientales y sociales para las compañías de seguros.
  • Colaboración con otros organismos y entidades para el desarrollo de parámetros e indicadores objetivos que mejor reflejen el impacto de cada proyecto en el cumplimiento de los objetivos planteados en la NDC (Contribuciones Determinadas a Nivel Nacional) de la República Argentina.

 

Las finanzas sostenibles están cambiando la forma en que entendemos y abordamos las decisiones económicas y financieras. Los profesionales de las ciencias económicas tienen la responsabilidad de liderar este cambio, adoptando un enfoque que integre la sostenibilidad en el corazón de las decisiones financieras. Al hacerlo, no solo contribuyen al bienestar a largo plazo de las empresas y las inversiones, sino que también, desempeñan un papel importante en la construcción de un mundo más equitativo, ambientalmente consciente y financieramente sólido.

REFERENCIAS Y BIBLIOGRAFÍA

1. Clark, G., Feiner, A., & Viehs, M. (2015). "From the Stockholder to the Stakeholder: How Sustainability Can Drive Financial Outperformance." University of Oxford.

2. Eccles, R. G., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2014). "The Impact of Corporate Sustainability on Organizational Processes and Performance." Management Science, 60(11), 2835-2857.

3. Global Sustainable Investment Alliance. (2020). "Global Sustainable Investment Review 2020." Retrieved from http://www.gsi-alliance.org/

4. Informe final de actividades de la Mesa Técnica de Finanzas Sostenibles de Argentina

5. UN Principles for Responsible Investment (UNPRI). (2023). "About PRI." Retrieved from https://www.unpri.org/pri/about-the-pri

6. World Economic Forum. (2021). "Measuring Stakeholder Capitalism: Towards Common Metrics and Consistent Reporting of Sustainable Value Creation." Retrieved from http://www3.weforum.org/docs/WEF_IBC_Measuring_Stakeholder_Capitalism_2021.pdf

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